中金公司601995）发布研报称，AI服务器电源商场需求高增，本乡供货商加快布局，继续看好车载电源相关企业在AI服务器电源范畴的降维拓宽。AI服务器电源与新能源车的车载电源体系具有体系结构、技能晋级、体系迭代等多方面的高度同源同向，AI服务器电源有望成为车载电源横向延伸的重要拓宽场景，现在已有企业加快转型。

  作为数据中心供电体系中心，随同AI技能加快速度进行开展，AI服务器电源需求继续提高，先进GPU对其功率及功率密度等也提出更加高的要求。AI服务器的电源体系最重要的包括PDU、AC/DC和DC/DC等，与新能源轿车的车载电源体系(小三电)构成类似。两者从体系构成、底层原理，以及中心部件的技能晋级、体系迭代方向等多方面高度同源同向，工业级的AI服务器电源有望成为车规级的车载电源厂商完结产品降维拓宽的新商场。

  ①体系架构相同：两者均包括PDU、AC/DC以及多个DC/DC模组，完结交直流、高低压转化，拓扑结构及部件构成共同。

  ②高功率趋势共同：车载电源从最早的单模块3.3kw向22/33kw继续晋级；现在AI服务器电源的单模块功率大多在2-5kw之间，英飞凌power shelf的道路kw及更高功率晋级规划。

  ③热办理高需求：车载电源已完结从风冷到液冷的热办理晋级，并同步完结了电源体系与整车热办理高度集成；高功率的AI服务器电源也需求高效散热，现在正从风冷向液冷过渡，例如英伟达GB200就配有液冷板；参阅车载电源，该行估计其后续也将演进为高度集成化液冷体系。

  ④碳化硅迭代：车载电源从IGBT向碳化硅的晋级迭代基本完结，工艺齐备，以欣锐科技300745）为例，其车载电源产品已悉数搭载碳化硅模组；服务器电源现在功率元件以IGBT为主，随同AI服务器对功率密度、功率等的高需求，正在向碳化硅、氮化镓等加快晋级。

  ⑤电磁屏蔽、稳定性等高要求：车载电源体系要满意电磁屏蔽、盐雾测验、抗轰动稳定性等多项苛刻的车规级要求；AI服务器电源相同需求满意相关参数的工业级要求，规范略低于车规级。

  随同AI服务器商场兴起，以欣锐科技(300745.SZ)、威迈斯(688612.SH)、富特科技301607）(301607.SZ)为代表的车载电源企业，对AI服务器电源的降维拓宽值得盯梢。

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